分类： 应用经济学 >> 金融学 提交时间： 2024-11-02 合作期刊: 《新金融》
摘要：以利率为调节手段的货币政策转型是我国金融改革的趋势。在利率传导路径上，微观经济主体对于利率的敏感程度是衡量货币政策有效传导的重要因素。本文着眼于短期市场利率变化对于公司现金持有的影响，并针对不同类别的公司进行细分研究。本文发现短期市场利率与中国公司现金持有量并不符合后凯恩斯学派提出的负相关关系，反而呈现开口向下的抛物线型关系。此结果揭示了交易性动机和预防性动机相互作用及在不同利率阶段的两种机理的强弱性。在低利率时，预防性动机更强，利率会正向影响公司现金持有；而在高利率时，交易性动机更重要，利率会负向影响公司现金持有。研究结果表明：即使央行目标政策利率趋近于零时，通货膨胀的社会福利成本也有限，货币政策利率调整空间富足。研究还发现：非国有、非参股金融机构以及高成长企业现金持有行为对利率敏感度更高，央行制定的利率政策对这些利率敏感度高的企业传导更为有效。
分类： 工商管理学 >> 会计学 提交时间： 2024-09-30 合作期刊: 《审计与经济研究》
摘要：以2007-2021年沪深A股上市公司为研究样本,基于企业数字化转型的“治理效应”“信息效应”和“融资效应”,实证检验企业数字化转型对盈余持续性的影响及作用机制。研究发现,企业数字化转型可显著提高盈余持续性,共作用机制在于抑制真实盈余管理,提高信息透明度和缓解融资约束。从异质性视角来看,底层技术运用”和“技术实践应用”均可显著提高盈余持续性;在非国有企业、成长性低的企业中,企业数字化转型对盈余持续性的影响更加显著。企业应该坚定实施数字化转型的信心,增强实施数字化转型的动力,以谋求持续稳定的收益。
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