城投入股上市公司与地方政府隐性债务风险

分类： 应用经济学 >> 金融学 提交时间： 2024-06-25

司海平 侯宇飞, 苗妙

摘要：本文基于2014—2020 年城投公司财务数据与城投债数据, 采用交错双重差分模型考察了城投公司入股上市公司对城投债信用风险的影响。 研究发现: 入股上市公司降低了城投公司发行城投债的信用风险, 且在进行了一系列稳健性检验后该结论依然成立。 机制研究发现: 城投公司入股上市公司后, 通过提高自身经营绩效、 增强政府支持降低了城投债信用风险。 异质性研究发现: 低经济发展水平、 低财政收入以及低市场化水平地区的城投公司入股上市公司对其城投债信用风险的缓释作用更强; 城投债信用评级较高以及盈利能力较弱的城投公司入股上市公司后发行的城投债信用风险更低。 这说明城投公司入股上市公司可能成为有效化解地方政府隐性债务风险的重要途径。

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