分类： 应用经济学 >> 金融学 提交时间： 2024-10-16 合作期刊: 《重庆理工大学学报（社会科学）》
摘要：为探究市场层面机构抱团现象对股市波动的影响，选取2004年第2季度—2020年第4季度A股上市公司数据，创新性地运用基尼系数法构造机构持股市场集中度和机构数市场集中度测算市场层面机构投资者抱团现象指标，实证研究机构投资者抱团对股票市场波动的影响。研究发现：（1）机构抱团与股市波动负相关，且机构持股抱团指标更显著；（2）熊市中机构抱团发挥的稳定市场作用明显强于牛市；（3）机构抱团存在行业异质性特征，在制造业，水利、环境和公共设施管理业，采矿业，租赁和商务服务业中机构抱团稳定了股市，而在电力、热力、燃气及水生产和供应业，房地产业中起到了推波助澜的作用；（4）机构投资者在面临经济政策不确定性较高的情况下，机构抱团一定程度上有利于市场稳定。结合研究结论提出机构投资者要遵循自身投资理念和投资风格，严禁主观抱团操纵市场。
分类： 工商管理学 >> 会计学 提交时间： 2024-10-10 合作期刊: 《南京审计大学学报》
摘要：基于2009-2022年沪深两市A股上市公司的样本数据,使用多时点双重差分法探究 ESG 信息披露对股票价格波动风险的影响。通过实证分析发现:ESG信息披露抑制了股票价格波动风险,这一结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。机制检验结果显示:ESG披露主要通过降低机构投资者抱团来抑制股价波动。进一步分析发现:外部的媒体关注强化了ESG信息披露的风险降低效应。异质性检验表明:在制造业等特定行业、信息披露质量高以及中、东部地区的企业中,ESG披露对股价波动风险的抑制作用更强。研究在理论上为探索 ESG信息被露的经济后果研究提供了新的视角,在实践上为资本市场的发展与稳定以及风险防范提供了一定的经验证据。
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