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  • 1. PSSXiv:202405.00013
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    企业ESG表现与并购绩效

    分类： 工商管理学 >> 企业管理 提交时间： 2024-04-25 合作期刊: 《海南大学学报(人文社会科学版)》

    张秋生 杨 轩

    摘要：新发展阶段，企业积极践行ESG理念积累形成ESG优势，有助于将可持续发展要求转化为优化资源配置的新动力。本文基于2010—2021年我国A股上市公司并购交易数据，考察企业ESG表现对并购绩效的影响。研究发现，收购方良好的 ESG表现显著提升上市公司的并购绩效，该积极作用主要体现在成长期企业和拥有学术型高管的企业中。机制分析发现，收购方 ESG表现通过缓解信息不对称、发挥声誉效应改善并购绩效，最终表现为提升并购长期市场绩效。本文从企业并购角度揭示了 ESG表现促进并购价值创造、服务实体经济的具体途径，为加快ESG建设推动经济高质量发展提供了理论和经验证据。

  • 2. PSSXiv:202405.00010
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    企业提高ESG表现能够降低股价崩盘风险吗？

    分类： 工商管理学 >> 企业管理 提交时间： 2024-04-25 合作期刊: 《海南大学学报(人文社会科学版)》

    张曾莲 冯勇杰

    摘要：本文以2011—2020年沪深A股上市公司为对象，运用企业ESG表现对股价崩盘风险影响的处理效应模型（Treatment effect model）考察ESG表现对股价崩盘风险的影响。研究结果表明，企业提高ESG表现会抑制股价崩盘风险，符合“价值假说”。影响机制检验表明，媒体与分析师关注度正向调节ESG表现对股价崩盘风险的抑制作用，发挥“互补效应”；企业提高ESG表现通过缓解委托代理冲突抑制股价崩盘风险。进一步分析发现，ESG表现对股价崩盘风险的抑制作用仅在非国有企业和所处地区市场化水平较低的企业中成立，且抑制股价崩盘风险是ESG表现提升企业价值的重要路径。上述结论为推动上市公司履行ESG投资责任、完善风险管理机制和实现企业长期价值提供了经验参考。