基于证券资产抛售的我国金融市场风险传染效应研究

分类： 应用经济学 >> 金融学 提交时间： 2024-11-08 合作期刊: 《应用经济学评论》

廖为鼎

摘要：本文构建一个模型框架，讨论金融机构面临风险冲击下，基于损失最小化目标选择最优证券资产抛售组合，进而通过资产价格渠道引发的金融市场风险传染效应。在此基础上，运用我国证券市场交易数据，以及289家商业银行的财务数据，评估证券资产抛售在我国金融市场潜在引发的风险传染效应。研究发现，信用风险、流动性风险冲击均可能引起金融市场较大规模的证券抛售损失，流动性风险冲击的潜在影响更大；小规模的信用风险冲击、中等偏小规模的流动性风险冲击下，风险传染过程将经历较多轮次、传染效应呈现阶段性发散特点；信用风险和流动性风险冲击引发的风险传染可能相互加强，同时考虑两类冲击时的风险传染效应，大于独立冲击时的传染效应之和。

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