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  • 1. PSSXiv:202409.00999
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    玉米期货价格波动特征和宏观影响因素研究

    分类： 应用经济学 >> 金融学 提交时间： 2024-09-06 合作期刊: 《商展经济》

    王丹

    摘要：玉米作为我国第一大粮食作物，在保障粮食安全方面具有重要的战略地位，其价格波动将会持续影响农民收入和下游畜牧、深加工企业发展。本文从大连商品交易所选取2013—2023年国内玉米期货主连合约日收盘价格数据，基于玉米期货价格收益率是平稳非白噪声序列，且不符合正态分布，择优构建服从T分布的ARMA-GARCH类模型结论表明，玉米期货价格波动会显著受到前一期波动正向的影响，存在“反杠杆效应”与不存在“高风险、高回报”的特性。为进一步研究宏观因素对玉米价格波动的影响，本文将货币供应量、物价水平、汇率的相关指标与基于GARCH模型拟合的玉米价格波动率建立向量自回归模型。实证结果表明，货币供应量变化率对玉米期货波动的传导性机制并不显著，而人民币兑美元汇率、国内物价水平对其存在较为显著的影响，且影响均表现出较长的收敛性。据此，本文提出相关建议，以供参考。

  • 2. PSSXiv:202409.01229
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    基于GARCH族模型的波动率研究——以燕京啤酒股票收益率为例

    分类： 应用经济学 >> 金融学 提交时间： 2024-09-12 合作期刊: 《商展经济》

    吴劭锟

    摘要：本文主要研究了波动率预测及燕京股票与食品板块指数、深成指数的关系这两个问题。首先，本文构建了以日数据为基础的GARCH族模型，并以此为基础预测了燕京啤酒股票日对数收益率的波动率，使用了四种损失函数法评价各模型样本外的预测能力。其次，对燕京股票股价、食品板块指数和深成指数的对数做了协整分析，构建了关于三者日对数收益率的VAR(1)模型，并完成了对应分析。最后得出结论，GARCH-n模型预测能力最好，食品板块指数对燕京股票具有较为明显的牵动效果，但深成指数的牵动效果较弱。