分类： 应用经济学 >> 金融学 提交时间： 2024-09-24
摘要：国际资本市场一体化日益加深，资产的风险来源由国家或区域市场扩展为国际市场。在完全市场假设下，本文利用2005年7月到2023年6月的A股及国际市场数据，研究了国际市场风险对A股预期收益的影响。本文研究发现，A股面临国际市场风险，并且可以获取相应的风险溢价。经过样本外检验及随机贴现因子模型回归后上述结论保持不变。行业组合、区域组合及国企与民企组合回归表明，进出口占比越高的行业、对外开放程度越高的地域暴露的国际市场风险越高，民营企业的国际市场风险暴露程度高于国有企业。本文进一步研究发现，国内市场风险暴露较低的A股可以获取动量风险溢价，而国际市场风险暴露较高的A股可以获取动量风险溢价。上述发现为稳步推进A股市场对外开放及有效防范国际市场风险提供了经验证据。
分类： 应用经济学 >> 区域经济学 提交时间： 2024-08-22 合作期刊: 《北京交通大学学报（社会科学版）》
摘要：应对产业变革和绿色发展目标，绿色技术创新已成为经济转型的主要方向。针对京津冀地区产业转 型调整和生态目标，发展绿色技术、培育绿色产业能够有效推进和稳定经济增长，提高经济韧性。本文从绿色 技术创新的价值属性视角入手，研究绿色技术创新对经济韧性的作用形式、影响机制和影响效应。研究表明： 2012—2022 年京津冀区域整体绿色技术创新专利授权数量呈现持续上升态势，然而占全国比重大幅下降；绿色技术创新专利授权量的空间布局整体表现为以北京为核心，天津次之的显著的“中心—外围”结构；京津冀 地区经济韧性总体偏弱，北京最具抵抗风险的能力。从实证结果看，绿色技术创新对经济韧性具有显著影响， 且存在 U 型特征作用形式。消费在绿色技术创新对地区经济韧性影响效应中发挥负向调节效应，在绿色技术 创新起步期，消费扩张会弱化绿色技术创新对经济韧性提高的抑制作用；随着绿色技术创新规模扩大，消费扩 张会减弱绿色技术创新对经济韧性的正向推进作用。因此，应从构建以绿色创新为前沿领域的区域创新生态系统、加快推进区域绿色产业发展、加快绿色生产、合理优化消费结构等方面提升京津冀区域经济韧性。
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