分类： 理论经济学 >> 世界经济 提交时间： 2024-10-14 合作期刊: 《中国商论》
摘要：本文选取2016—2020年44起中国企业对“一带一路”沿线国家和地区进行跨国并购的实际案例，涉及40家上市企业。为保障研究的稳定性，给定四年的财务数据，即并购前一年、并购当年、并购后一年、并购后两年。文章从内部、外部及交易三个维度对并购绩效的影响因素进行实证分析，研究发现：(1)企业规模与企业跨国并购的绩效呈负相关；(2)上市公司成熟度与企业跨国并购的绩效呈正相关；(3)企业所有权性在结果中体现出对于企业绩效的显著性，其中国营企业比非国营企业的跨国并购绩效更突出；(4)东道国经济发展水平与企业跨国并购的绩效水平呈正相关；(5)企业并购规模与企业跨国并购的绩效呈正相关；(6)现金支付对绩效有积极的正效应。最后，本文提出相关政策建议，以期为企业后续的并购行为提供借鉴。
分类： 理论经济学 >> 世界经济 提交时间： 2024-09-12 合作期刊: 《商展经济》
摘要：本文以曲美家居跨国并购Ekornes ASA为研究对象，采用财务绩效与非财务绩效相结合的分析评价方法，从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力、市场份额及核心竞争力六个方面出发，对曲美家居跨境并购Ekornes ASA前后的企业绩效进行综合分析，总结并购经验，为我国家具制造企业的并购提供可借鉴的建议，以供参考。
分类： 理论经济学 >> 世界经济 提交时间： 2024-10-14 合作期刊: 《中国商论》
摘要：作为市场经济的主体，企业经营绩效是中国经济能否实现高质量发展的决定性因素。在“推动形成全面开放的新格局”背景下，跨国并购开始成为企业寻求国际化发展的重要手段，但其成功率仍然不能得到良好的保障，其中东道国与母国的文化差异直接影响了跨国并购绩效。因此，本文基于霍夫斯泰德文化距离理论对文化差异进行量化，用实证的方法从微观角度验证文化距离对跨国并购的影响，寻找企业如何通过调节文化差异提升跨国并购绩效的方法。结果表明，并购双方国家之间存在的文化差异(文化距离)会对跨国并购绩效有显著的负向影响。此外，企业规模、股权收购比例以及主并企业股权集中度可以显著降低文化距离因素对跨国并购绩效的负向作用。
分类： 工商管理学 >> 企业管理 提交时间： 2024-04-25
摘要：新发展阶段，企业积极践行ESG理念积累形成ESG优势，有助于将可持续发展要求转化为优化资源配置的新动力。本文基于2010—2021年我国A股上市公司并购交易数据，考察企业ESG表现对并购绩效的影响。研究发现，收购方良好的 ESG表现显著提升上市公司的并购绩效，该积极作用主要体现在成长期企业和拥有学术型高管的企业中。机制分析发现，收购方 ESG表现通过缓解信息不对称、发挥声誉效应改善并购绩效，最终表现为提升并购长期市场绩效。本文从企业并购角度揭示了 ESG表现促进并购价值创造、服务实体经济的具体途径，为加快ESG建设推动经济高质量发展提供了理论和经验证据。
分类： 政治学 >> 国际政治 提交时间： 2024-05-16 合作期刊: 《世界政治研究》
摘要：历史上，美国是跨国资本流动最重要的受益国之一，而美国也历来标榜其自由开放的市场和投资环境。然而，２０世纪７０年代以来，美国开始逐步建立起一套以美国外资投资委员会（ＣＦＩＵＳ）为执行机构的外资投资并购监管制度。这一制度在美国国内政治博弈的推动下经过了多次演变，在历次制度变革中，国会向来是制度改革的积极推手，而政府则持更为审慎的态度。特朗普政府上任后在２０１８年通过的《外国投资风险审查现代化法案》（ＦＩＲＲＭＡ） 与此前历次改革相比则呈现出诸多特殊性，其中之一就是政府成为改革的主导力量。本文基于对美国外资审查制度历史演变规律的研究，探讨为何最近这次的制度改革会出现特殊性。本文认为，在历史上驱动该制度演变的主要矛盾是美国国内的政治博弈，改革过程和结果体现了影响政府决策的各因素之间基于各自利益和立场的竞争。特朗普上任后，应对中国的全面竞争成为美国面临的主要矛盾，影响国内政治的各因素在对华政策上达成共识，成为推动此次制度改革的合力，因此，需要从国际政治的视角理解特朗普此次制度变革的特殊性。此外，特朗普个人独特的政理念和执政风格也是导致此次制度改革出现特殊性的不可或缺的因素。未来这一制度会进一步趋向严格，中国企业在美投资将面临更大的风险和不确定性。
分类： 应用经济学 >> 产业经济学 提交时间： 2024-10-16 合作期刊: 《中国商论》
摘要：可再生能源企业科技创新是世界各国能否实现“碳达峰”“碳中和”目标的关键，世界主要国家都将可再生能源作为新一代能源技术的战略制高点和经济发展的重要新领域，投入大量资金支持可再生能源技术研发和产业发展。由于可再生能源技术创新的双重外部性以及各国资源禀赋差异，不同国家、不同细分行业的可再生能源产业发展呈现出不同的发展趋势和特点。同时，很多可再生能源企业通过并购的方式获得新技术，进而提升自身的科技创新水平与能力。然而，可再生能源产业发展趋势和企业并购创新策略相结合的研究却十分有限。因此，本文拟通过对可再生能源发展动因及趋势的分析，找出“双碳”背景下可再生能源产业发展的特点，并结合并购创新理论，分析可再生能源企业应该如何通过并购实现技术突破和创新，为政府、企业提出了一系列政策建议，从可再生能源企业并购与创新的角度助力“双碳”目标的达成。
分类： 工商管理学 >> 企业管理 提交时间： 2024-09-18 合作期刊: 《新金融》
摘要：国有企业并购行为日益活跃，已成为快速实现国有企业上下游一体化、开辟新赛道、优化国有企业产业结构、提高国有资本运营效率的主要手段。但由于并购行为涉及企业整体战略定位、研究决策、尽职调查、结构设计、谈判策略、并购交易和并购整合等多个环节，过程中存在任何问题都可能造成并购失败。本文通过研究近年来国有企业并购案例，结合实践经验，梳理归纳国有企业并购的共性特征，剖析并购项目实施过程中的新问题，并从国有企业并购的动因、路径、关键因素等角度进行深入分析，提出国有企业开展并购要做好顶层设计、提前考虑控制及整合、提高并购决策科学化水平，以及建立专业项目统筹机制等对策，以改善并购效果，提高并购成功率。
分类： 工商管理学 >> 企业管理 提交时间： 2024-10-11 合作期刊: 《商展经济》
摘要：并购是企业快速成长、提高竞争力的重要途径，同时对经济结构优化和高质量发展意义重大，商业银行可通过并购贷款发挥重要作用，但从现状来看，银行业在支持企业并购时仍存在掣肘，主要原因是缺乏体系化的并购贷款风险识别与控制措施。本文结合理论与实践，提供了较为全面的分析框架，从交易风险和信贷风险两个层面入手，具体针对行业、交易类型、交易方案、主体资质、交易定价等九个方面展开分析、识别风险，并提出相应对策建议，对银行机构提升服务高质量发展质效和防范金融风险均有一定的实践意义。
分类： 工商管理学 >> 企业管理 提交时间： 2024-10-09 合作期刊: 《现代经济探讨》
摘要：以2000-2022年上半年 ThomsonONE并购数据库中的中国企业跨境并购案例为样本,使用全球经济政策不确定性指数、世界治理指数等核心指标,实证分析了经济政策不确定性对中国企业跨境并购的影响,同时考察了制度距离在这一影响中发挥的调节效应。研究发现:全球经济政策不确定性会明显抑制中国企业的跨境并购活动,而制度距离会进一步强化这种抑制作用。拓展性研究发现:中国企业跨境并购存在规避母国经济政策不确定性的倾向,母国政策不确定性上升会对本国企业投资形成向外的“推力”。2016年之后,随着内外部监管同时趋严,中国企业跨境并购对政策不确定性和制度距离的敏感性显著提升。在政策启示上,政府应建立和完善对外投资风险预警体系,强化投资安全保障和纠纷化解的国际合作,为企业跨境并购保驾护航。
分类： 工商管理学 >> 企业管理 提交时间： 2024-09-23 合作期刊: 《中国商论》
摘要：本文以传媒行业领军企业——M公司为研究对象，采用客观赋权的熵值法测度并购中的协同效应，分析其全产业链创新模式并购下，在经营、财务、管理三方面产生的协同效应。结果表明：M公司并购后整体协同效应提升明显，且按效果程度依次表现为经营协同效应、管理协同效应和财务协同效应；协同效应依次来源于成长能力、营运能力、盈利能力、长期偿债能力和费用控制能力的提升。最后，本文结合分析并购后存在的问题，提出针对性建议。本文旨在通过案例研究分析传媒类企业并购带来的协同效应，为新型互联网视频时代下传统媒体转型升级拓宽思路，以期为其他企业整合资源、提升企业价值提供实践参考。
分类： 工商管理学 >> 企业管理 提交时间： 2024-09-19 合作期刊: 《商展经济》
摘要：近年来，并购重组在资本市场中十分活跃，为降低并购风险、保护中小投资者利益，相关部门建议企业在并购时做出业绩补偿承诺，然而越来越多的公司因无法完成承诺，损害了中小投资者的利益。因此，如何进一步完善业绩补偿承诺机制以保护中小投资者利益这一问题备受关注。本文选择华谊兄弟并购东阳美拉的案例，对其业绩承诺实施情况进行具体分析，通过对并购条款及并购后公司财务绩效来验证业绩补偿承诺对中小投资者利益保护的影响。结果发现，业绩补偿承诺对中小投资者的保护作用并不明显，并针对此结论提出了相应建议，以供参考。
分类： 工商管理学 >> 企业管理 提交时间： 2024-09-12 合作期刊: 《商展经济》
摘要：对于公司经营来说，企业并购是其中一项非常重要的活动，而管理者在其中的角色是不可或缺的。本文首先介绍了驱动企业并购的相关理论，并且侧重了过度自信的管理者这一动因；其次，结合案例进行深层次分析，结合各类动因及企业并购后的业绩，分析促使并购的主要动因；最后，对案例分析做出理性的分析和总结，并在最后提出了几点建议，以供参考。
分类： 工商管理学 >> 企业管理 提交时间： 2024-10-17 合作期刊: 《中国商论》
摘要：随着我国综合国力的提升，中国自主汽车品牌纷纷开始进行海外并购，并且不断尝试逆向跨国并购，以获取先进技术促进国内汽车产业发展。本文以中国2001—2022年本土汽车企业逆向跨国并购事件为基础，建立逆向跨国并购网络，运用社会网络分析方法，对其现状进行可视化分析，并且基于逆向跨国并购发展存在的问题，提出本土汽车企业逆向跨国并购发展路径。研究发现，本土汽车企业逆向跨国并购规模较小，并购对象集中于美国和德国，网络呈现“核心-外围”结构。基于此，本文将考虑政府方面的政策引导、本土企业与被并购企业的区位优势和协同发展，提出逆向跨国并购发展路径，以期促进本土汽车产业创新发展。
分类： 应用经济学 >> 产业经济学 提交时间： 2024-09-13 合作期刊: 《中国商论》
摘要：在双碳目标和双循环发展格局下，企业绿色转型是必然趋势，而绿色创新能力是实现绿色转型的关键要素。本文基于2010—2022年跨国并购的中国A股上市公司的样本，实证检验了跨国并购对绿色创新能力的影响，并通过企业社会责任表现探究其影响机制。研究发现：第一，跨国并购显著提高了企业绿色创新能力；第二，机制分析显示，跨国并购能通过加强企业社会责任表现来促进绿色创新能力的增长；第三，相比非国有企业，跨国并购更能提升国有企业的绿色创新能力；跨国并购显著提高制造业企业的绿色创新能力，但对于非制造业企业不显著。该结论进一步完善了跨国并购对绿色创新能力的机制研究，为中国上市公司利用跨国并购实现绿色转型提供了参考价值。
分类： 工商管理学 >> 企业管理 提交时间： 2024-09-12 合作期刊: 《商展经济》
摘要：近年来，互联网市场竞争越来越激烈，许多上市公司选择收购游戏企业以扩大自身规模，巩固市场地位。但是，很多企业为了顺利拿下标的公司而选择高溢价并购，导致企业积累了大量商誉，为商誉减值埋下了隐患。因此，为了解商誉减值的原因及经济后果，本文对TZ公司进行了研究。TZ公司自并购活动开始后发生了多次商誉减值，并对其盈利能力、偿债能力及成长能力均产生了负面影响。通过分析发现，商誉减值的原因主要有对标的公司估值过高、业绩承诺制定不合理、高层存在盈余管理行为等，企业可通过合理估计标的企业的价值、制定合理的业绩承诺、优化商誉的后续计量方法等方式来避免商誉减值，仅供参考。
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